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平安证券晨会纪要-180614

作者:来源:平安证券2018-06-14 08:39

  【研究报告内容摘要】    

    今日重点推荐

  宏观快评*首席宏评系列第41期:人民币有效汇率为何强劲升值?

  核心观点:今年上半年人民币兑美元汇率一波三折基本上是受到美元指数走势的影响,而人民币篮子汇率今年持续升值则主要是由于今年上半年美元兑一些新兴市场国家货币的升值幅度较大,而由于人民币兑美元汇率依然维持了相对稳定,导致人民币兑这些新兴市场国家货币的升值幅度较大所致。预判来看,鉴于美国与欧元的增长差难以继续拉大,以及最近意大利组阁问题取得新进展,未来美元兑欧元、英镑汇率难以继续上半年的升值行情,美元指数可能在95左右的中枢水平上震荡。而从阿根廷、土耳其的经常账户逆差与外债水平上看,本轮新兴市场国家的震荡还远未结束,未来美元兑除中国之外的新兴市场国家货币有望继续升值。在这样的背景下,人民币汇率走势有两种可能性,第一是兑美元汇率平稳,而篮子汇率继续升值,第二是兑美元温和贬值,而保持篮子汇率的平稳。在中美贸易战前景不明的前提下,第一种情况可能更符合中国政府的偏好,但第二种情况显然对我国出口要更为有利。

  行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*CES ASIA开幕,自动驾驶和数字车灯为亮点*强于大市

  核心观点:自动驾驶在传统OEM厂商实现跨越,凯迪拉克发布业内首款可脱离双手的自动驾驶系统。车灯功能被重新定义,打开更宽广的行业格局。奔驰展出先进数字大灯技术,其可以实现不同图案、交通标志投射在前方道路上,类似于抬头显示功能以灯光显示的方式呈现在前方道路上,预计将首先搭载在迈巴赫车型上,其后将逐步延伸到全系车型。厂商纷纷推进自动驾驶进程,造车新势力推出智能化车型倒逼行业加速,强烈推荐在自动驾驶领域积淀深厚的上汽集团、广汽集团,推荐布局自动驾驶刹车系统的拓普集团,关注吉利汽车、华域汽车,车灯在未来承载的功能和定义正在逐渐丰富,有望打开大市场大空间,强烈推荐星宇股份(LED大灯放量+大众新品周期)。

  行业快评*银行*5月表内信贷规模稳定,表外延续萎缩以及债融负增致社融增速再创新低*强于大市

  核心观点:5月贷款新增规模整体维持平稳,结构上:居民部门贷款回升,但企业贷款延续逐月回落。社融方面,资管新规落地表外大幅萎缩,同时近期债市违约的爆发也导致债融规模无法持续高增,出现了年内首次负增。未来伴随债市的企稳社融增速有望企稳回升。目前板块PB在一季度整体回调下对应18年0.87倍左右,我们仍然看好板块的配置价值。我们建议配置资产质量佳、安全边际高的银行,继续推荐宁波、农行、中行、贵阳银行、招行,同时可以积极关注上海银行。    


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