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平安证券:美联储鹰派加息 通胀担忧渐起

作者:来源:2018-06-14 09:12

【宏观视角】

美联储鹰派加息 通胀担忧渐起

 

北京时间614日凌晨2点,美联储宣布加息25个基点至1.75%-2%区间,同时将年内加息预期调升为四次。

在美联储“鹰派”声明发表后,美债收益率与美元指数双双上行。但在随后鲍威尔参加新闻发布会时,美元指数有所回落,美股有所走低。

平安证券认为,美元指数后期下跌主要有两点因素:一是联储加息后美元指数往往都会有迎来中短期的调整,属于惯例;二是在美联储提升年内加息次数至4次的背景下,市场预期即将开启的欧央行利息会议很可能会超预期的结束量化宽松政策并公布加息计划,这对美元指数形成一定打击,造成美元指数先涨后跌走势。若欧央行超预期提前结束量宽并提前加息,是属于应对高通胀而采取的被动策略,并不同于美国的主动调整。如此看,美元指数上行的基础较好,中长期或仍将维持强势,至少将维持在95左右高位震荡。另外,美联储“鹰派”加息在给欧日央行带来更大压力的同时,新兴市场恐面临更严峻的冲击。

 

 

人民币有效汇率为何强劲升值?

今年上半年人民币兑美元汇率一波三折,基本上是受到美元指数走势的影响,而人民币篮子汇率今年持续升值,主要是由于今年上半年美元兑一些新兴市场国家货币的升值幅度较大,而人民币兑美元汇率依然维持了相对稳定,导致人民币兑这些新兴市场国家货币的升值幅度较大所致。

鉴于美国与欧元的增长差难以继续拉大,以及最近意大利组阁问题取得新进展,未来美元兑欧元、英镑汇率难以继续上半年的升值行情,美元指数可能在95左右的中枢水平上震荡。而从阿根廷、土耳其的经常账户逆差与外债水平上看,本轮新兴市场国家的震荡还远未结束,未来美元兑除中国之外的新兴市场国家货币有望继续升值。在这样的背景下,人民币汇率走势有两种可能性,第一是兑美元汇率平稳,而篮子汇率继续升值,第二是兑美元温和贬值,而保持篮子汇率的平稳。在中美贸易战前景不明的前提下,第一种情况可能更符合中国政府的偏好,但第二种情况显然对我国出口要更为有利。

 

【行业分析】

CES ASIA开幕 自动驾驶和数字车灯为亮点

 

自动驾驶在传统OEM厂商实现跨越,凯迪拉克发布业内首款可脱离双手的自动驾驶系统。车灯功能被重新定义,打开更宽广的行业格局。奔驰展出先进数字大灯技术,其可以实现不同图案、交通标志投射在前方道路上,类似于抬头显示功能以灯光显示的方式呈现在前方道路上,预计将首先搭载在迈巴赫车型上,其后将逐步延伸到全系车型。厂商纷纷推进自动驾驶进程,造车新势力推出智能化车型倒逼行业加速,强烈推荐在自动驾驶领域积淀深厚的上汽集团、广汽集团,推荐布局自动驾驶刹车系统的拓普集团,关注吉利汽车、华域汽车,车灯在未来承载的功能和定义正在逐渐丰富,有望打开大市场大空间,强烈推荐星宇股份(LED大灯放量+大众新品周期)。


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