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申万宏源:美联储上调加息次数至4次

作者:来源:2018-06-14 09:42

【宏观视角】

美联储加息次数上调至4

 

6月美联储会议上,FOMC宣布提升基准利率25个基点,上调至1.75%-2%,符合市场之前预期。

本次会议看点主要在四个方面。一是联储继续调高对经济和通胀的预期;二是提高2018年加息次数为四次;三是从20191月起,每次FOMC政策会议都将举行新闻发布会。四是联储认为现在是合适的时机移除前瞻指引。

申万宏源认为,整体来说,此次会议鹰派十足,会议信息量巨大,市场波动明显。联储仍将继续渐进式加息路径,今年加息加快,未来则需关注更多的经济数据。美国经济仍处扩张期,企业投资强劲,通胀率和就业率均保持在低位,就业市?”硐智烤?。叠加财政政策助力,美强欧弱的格局仍将持续,美元指数在短期内仍可能保持较强的状态。此次会议后,长短端利差变窄引发市场担忧,随着缩表程度的加快和幅度的提高,基准利率向长端利率通畅的传导,长期扭曲的美债长短端利差结构有望得到纠正,展望本轮加息周期末期(2018-2019),预计美国长端利率或将升至4%以上。

 

行业分析】

油价中枢上行 利好石油板块

 

地缘政治因素主导原油价格波动,下半年需求趋缓,但库存已经回归均衡,页岩油经营状况得到改善,仍为增产主力,静待月底OPEC会议减产结果。

油价中枢上行,利好石油板块。整体来看,OPEC在委内瑞拉影响下超额减产,美国页岩油持续增产,同时制裁伊朗,美国WTI交割的为轻质低硫油,对应未来偏重原油的产量减少,导致Brent-WTI价差扩大,预计2018Brent油价中枢达到72美金/桶,WTI64美金/桶。推荐布局拥有资源储量、业绩增长确定性较强的中国石化、直接受益油价上涨的弹性标的中国石油和同样拥有油气资源的低估值标的新奥股份;油价走高利于油公司资本支出顺利释放,建议关注海上油服板块中海油服和海油工程,以及布局海外油服业务的弹性标的通源石油、中曼石油等。


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